本文自南都·湾财社。
采写 | 南都·湾财社记者 徐劲聪
7月15日，广州数字科技集团旗下A股上市公司海格通信（002465）发布2026年半年度业绩预告显示，公司预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.5亿元至1.95亿元，而上年同期为盈利251.38万元。海格通信在公告中称，业绩亏损原因主要包含营收规模减少、毛利率下降、研发投入增加等因素。
海格通信股价曾在2025年底至2026年初因市场热炒商业航天概念而一度翻倍，不过从其财报披露业务结构来看，目前其低毛利的“数智生态”业务营收占比过半，而卫星互联网相关业务主要尚处研发投入期。
2025年来已4个季度亏损，
今年2季度亏损同比放大海格通信公告显示，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.5亿元至1.95亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损2.2亿元至2.65亿元。其中，归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，而扣非净利润亏损则较上年同期的亏损3633.63万元进一步扩大至亿元级。
公告中说明，报告期内，受行业客户调整及客户单位合同签订进度影响，相应营收规模减少；受产品结构影响，毛利率有所下降；同时公司持续开展在芯片、卫星互联网、北斗、机器人及具身智能等新兴领域的技术研发，这些原因导致公司报告期内业绩出现亏损。
值得注意的是，根据海格通信于今年4月底发布的2026年一季度报告，该公司今年一季度归属于上市公司股东的净利润虽有下滑但仍为正值，从上年同期的盈利约4559万元下滑87.22%至盈利约583万元；一季度扣非净利润为亏损约4746万元，较上年同期的约2397万元减少298%。
以一季度数据计算，二季度海格通信归属于上市公司股东的净利润单季度亏损就超1.5亿元。从2025年以来的6个季度来看，海格通信在其中4个季度净利润均表现亏损，仅2025年1季度和2026年1季度有所盈利。
海格通信2025年4个季度业绩表现。
2025年度，公司总营收约43.88亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约7.86亿元，同比减少1579.92%。分季度来看，归属于上市公司股东的净利润仅在第一季度为正，盈利约4559万元，后三个季度则分别亏损约4308万元、1.78亿元、6.11亿元，尤其在2025年第四季度，单季亏损超6亿元，在全年亏损中的占比颇大。
低毛利业务营收占比过半，
卫星互联网领域“蓄势待发”根据海格通信2025年年度报告，公司位于广州高新技术产业开发区科学城，是广州市属国有资本投资公司广州数字科技集团的主要成员企业之一，主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域。
2025年11月底至2026年1月中，海格通信曾因其在航空航天领域的业务布局被投资者视为商业航天概念股，并伴随当时的商业航天概念热潮股价飞涨，股价一度从不到12元每股拉升至最高触及26.56元每股，区间涨幅超过一倍。2026年1月7日、14日，海格通信曾两度因股价涨幅过快发布股票交易异常波动公告，又于1月20日因跌幅较大发布股票交易异常波动公告。股价在短时间内经历“过山车”式行情。
海格通信2025年底以来股价出现“大起大落”。
不过，在被市场打上“商业航天概念股”标签的背后，海格通信的航天业务占比究竟几何？从年报披露的分产品营收构成来看，尽管在主营业务介绍中海格通信将“数智生态”放在“四大业务”中的最后一位，但该领域却贡献了53.21%的营收，是公司营收的绝对主力，而航空航天领域仅贡献了8.15%的营收，且较2024年该领域营收同比下滑了16.38%。
海格通信营收构成中“数智生态”领域占比最多。
具体来看，公司在“数智生态”领域的主力营收主要来自于其接连中标中国移动 2025 至 2026 年通信工程施工服务（设备安装）和（传输管线）集中采购项目，中标框架合同金额合计12.16亿元。但该领域业务在“四大业务”中的毛利率最低，为12.27%，与其他三大业务毛利率水平有明显差距。
“数智生态”领域毛利率显著低于其他业务板块。
而从“航空航天领域”的具体描述中也可以看出，目前海格通信在该领域产生营收的业务主要集中在航空领域，包括飞行模拟训练、承制“九天”无人机、中标中国民航华东地区通信系统项目等，至于卫星互联网相关布局则被列入“创新领域”中。
从财报相关表述来看，目前海格通信在航天领域的布局主要集中在卫星互联网关键芯片研发上，紧跟产业落地步伐。2025年年报披露的具体动作包括：中标国家科技重大专项，成为卫星互联网关键芯片供应商；车规级卫星通信模组实现在汽车前装量产的车型定点；中标窄带手持终端，市场份额可期；多款终端、测试终端、原理样机中标入围，获得研制资格等。
今年4月，海格通信在业绩说明会上表示，公司深度参与天通卫星通信系统与国家卫星互联网重大工程。目前网上配资门户网，芯片整体研发进展顺利，自主研制的射频、基带芯片通过验证，成为卫星互联网关键芯片供应商；同时积极拓展运营商、行业和消费市场，持续巩固“手机直连”、拓展“汽车直连”市场。公司在卫星互联网领域已实现全产业链的布局，包括芯片、终端、信关站和系统运营，构筑起良好产业生态，蓄势待发。
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